Embora seja a primeira bolsa entre as principais praças asiáticas a adotar a medida, a iniciativa acompanha uma tendência global de mercados funcionando durante todo o dia, liderada pela Nasdaq e pela Bolsa de Valores de Nova York.
Depois da valorização excepcional da bolsa sul-coreana neste ano, impulsionada pelo entusiasmo com a inteligência artificial, a Korea Exchange pretende ampliar a participação internacional, especialmente durante o horário comercial europeu.
A implementação desta segunda-feira será um teste para a capacidade da bolsa de manter liquidez suficiente com um pregão mais longo e mostrar que os investidores realmente desejam esse período adicional, mesmo com a perda de força do interesse pelas ações sul-coreanas.
“Uma janela de negociação mais longa geralmente significa mais flexibilidade para os investidores, o que torna o mercado mais eficiente”, disse Young Jae Lee, gestor sênior de investimentos da Pictet Asset Management em Londres. “Investidores mais voltados para operações de curto prazo, com maior giro de carteira, ou fundos de hedge podem utilizar o novo horário com mais frequência.”
Negociação após o fechamento ganha força entre investidores de varejo
As negociações fora do horário regular não são totalmente novas na Coreia do Sul. O sistema alternativo de negociação Nextrade lançou sessões antes da abertura e no período noturno em março de 2025, abrangendo cerca de 600 ações, e passou a concentrar quase um terço das operações poucos meses depois de seu lançamento.
A nova medida da Korea Exchange vai além, permitindo negociações noturnas de cerca de 2.400 ações listadas nos índices Kospi e Kosdaq, inclusive operações de venda a descoberto. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) ficarão de fora por enquanto. A bolsa também planeja lançar sessões antes da abertura até o fim de 2027.
Essa é “mais uma etapa na evolução contínua dos mercados de capitais da Coreia e de sua acessibilidade para investidores globais”, disse Edward Kim, chefe de vendas de ações coreanas do Bank of America.
Redistribuição da liquidez
Poucos esperam um aumento imediato das operações quando o novo horário entrar em vigor. A capacidade de atrair volume suficiente continua sendo uma questão central, especialmente diante da baixa liquidez observada após a ampliação dos horários do mercado de câmbio, em julho.
O índice Kospi mais que dobrou neste ano até atingir seu pico, em meio à euforia com a inteligência artificial. Depois, uma mudança repentina no sentimento dos investidores provocou uma queda de 22% em julho e uma forte redução no volume negociado. Ainda assim, o índice acumula alta de 64% em 2026 e continua sendo o principal índice de ações com melhor desempenho no mundo.
Os fundos estrangeiros vão esperar para ver se haverá compradores e vendedores suficientes para ações de grande porte, como Samsung Electronics e SK Hynix, durante o período noturno antes de realizar operações de grande volume, disse Dave Mazza, CEO da Roundhill Financial.
“Ampliar o horário não cria liquidez; apenas a redistribui”, afirmou Mazza, acrescentando que o interesse inicial provavelmente será moderado.
A experiência da Nextrade pode servir de indicação. Dados da plataforma mostram que investidores de varejo responderam por mais de 80% das operações realizadas fora do horário regular. Ao mesmo tempo, oscilações acentuadas dos preços e a baixa participação de investidores institucionais também trouxeram desafios.
Outra questão é como grandes investidores poderão fazer proteção cambial de forma eficiente. O mercado de câmbio da Coreia funciona tecnicamente 24 horas por dia, mas as negociações fora do horário de pico podem ter baixa liquidez, o que pode encarecer as operações de proteção e desestimular fundos estrangeiros a comprometer grandes volumes de capital com ações negociadas à noite.
A liquidez também pode afetar os preços. A negociação de um grande lote de ações no período noturno pode fazer com que o investidor pague muito mais ou venda por menos do que esperava em um mercado com pouca liquidez, disse Sanghyun Park, fundador da Clepsydra Capital.
“O maior risco é simplesmente ficar preso em um mercado com baixa liquidez”, afirmou Park.
Assimetria de informações
Apesar dos problemas que ainda permanecem, analistas e participantes do mercado apoiam, em geral, a ampliação do horário, já que ela oferece aos investidores uma maneira mais rápida de reagir a notícias de última hora ou à divulgação de resultados.
A recente listagem de recibos de ações da SK Hynix nos Estados Unidos foi outro sinal de abertura da Coreia do Sul aos investidores estrangeiros, mas representa um canal limitado, voltado principalmente à exposição ao setor de chips.
“A sessão após o fechamento promove maior igualdade no mercado ao permitir que uma gama mais ampla de investidores reaja a notícias divulgadas depois do encerramento do pregão, reduzindo assim a assimetria de informações e aumentando a equidade geral do mercado”, disse Tony Cheung, especialista em execução da Instinet.
